이더리움·베이스에서 잠자는 스테이블코인 215억 달러 | State of Onchain Wealth

온체인 금융에는 좀처럼 헤드라인에 오르지 않는 영역이 있습니다. 보도는 대개 고래, 펀드, 데이 트레이더를 따라갑니다. 그 사이에 중간층이 있습니다. 스테이블코인을 5만 달러에서 200만 달러까지 보유한 지갑들입니다.

저희는 이 돈이 무엇을 하고 있는지 알고 싶었습니다. 그래서 10월 중순, 이 구간에 해당하는 이더리움(Ethereum)과 베이스(Base) 지갑의 스냅샷을 찍었습니다. 거래소, 브리지, 기관, 스마트 컨트랙트는 제외했습니다. 플랫폼이 이용자 대신 보관하는 자금이 아니라 일반 지갑만 본 것입니다.

눈에 띄는 숫자는 네 가지입니다.

핵심 요약

이 구간의 지갑 약 9만 1,000개가 스테이블코인 234억 달러를 보유하고 있습니다.
그중 215억 달러(92%)는 USDT, USDC 같은 일반 스테이블코인으로 보유돼 있습니다.
이 지갑 중 저희가 추적하는 수익형 포지션을 하나라도 보유한 곳은 10곳 중 1곳도 되지 않습니다.
일반 스테이블코인 자금의 약 절반인 104억 달러는 90일 동안 움직이지 않았습니다.

234억 달러 규모의 중간층

이 구간에는 지갑 약 9만 1,000개가 있고 모두 합쳐 234억 달러를 보유하고 있습니다.

무게는 위쪽에 쏠려 있습니다. 25만~~200만 달러를 보유한 지갑 2만 5,000개가 162억 달러로 전체의 3분의 2 이상을 차지합니다. 나머지 5만~~25만 달러 구간의 지갑 6만 6,000개는 72억 달러입니다.

그리고 대부분은 이더리움에 있습니다. 이 지갑 중 17%가 베이스에도 스테이블코인을 보유하고 있지만 일반 스테이블코인 금액 기준으로 베이스의 비중은 2% 정도에 그칩니다. Chart 2_ wallets vs money.png

10달러 중 9달러는 일반 스테이블코인

234억 달러 가운데 215억 달러는 저축형 토큰, 렌딩 포지션, 볼트 지분, 토큰화 미국 국채가 아닌 USDT, USDC, DAI 같은 일반 스테이블코인으로 보유돼 있습니다. 이더리움과 베이스의 USD 스테이블코인 전체(약 1,490억 달러) 가운데 7분의 1 정도입니다.

지갑 단위로 봐도 마찬가지입니다. 이 구간에서 그런 포지션을 하나라도 보유한 지갑은 8.2%뿐입니다. 잔액이 클수록 비율이 올라가 5만~~25만 달러 구간은 7.5%, 25만~~200만 달러 구간은 10.1%지만 어느 구간에서도 낮은 수준입니다(참고로 200만 달러 초과 지갑은 12%). Chart 1_ Waffle.png

몇 달째 그대로인 돈

이 돈의 상당 부분은 제자리에 머물러 있습니다. 이 구간 지갑의 44%는 90일 동안 일반 스테이블코인 잔액에 변동이 없었고 이들이 보유한 금액은 합쳐서 104억 달러입니다. 이 구간 일반 스테이블코인 금액의 약 절반입니다. 기간을 180일로 늘려도 33%의 지갑이 변동이 없었고 금액은 78억 달러입니다.

보유 규모에 따른 차이도 크지 않습니다. 90일 동안 변동이 없었던 지갑은 5만~~25만 달러 구간이 43%, 25만~~200만 달러 구간이 46%입니다. [14_00] Astar Fi_ State of Onchain Wealth, Ed. 1 (1).png

왜 돈이 그대로 머물러 있을까?

데이터는 스테이블코인이 어디에 있는지는 보여주지만 왜 그런지까지는 보여주지 못합니다. 그대로 보유할 만한 이유도 충분히 있습니다.

대기 자금(드라이 파우더). 암호화폐 하락장이나 토큰화 자산이 원하는 가격에 오는 시점을 기다리는 돈입니다.
유동성. 급하게 쓸 수 있어야 하는 돈입니다.
단순함과 리스크. 모든 보유자가 현금성 자산을 스마트 컨트랙트나 거래 상대방 리스크에 노출시키고 싶어 하지는 않습니다.
다른 곳의 포지션. 다른 체인에서 수익을 내고 있거나 이번 스냅샷에 포함되지 않은 상품을 쓰고 있을 수 있습니다.

한 사람이 지갑 여러 개를 쓰기도 하고 여러 사람이 함께 쓰는 지갑도 있습니다.

그대로 두는 게 잘못은 아니지만 비용이 없는 것도 아닙니다. USDT와 USDC는 달러 가치를 따라가므로 인플레이션에 따라 1달러로 살 수 있는 것도 조금씩 줄어듭니다.

그래서 스테이블코인을 보유한 분이라면 한 번쯤 던져볼 질문이 있습니다. 내 스테이블코인이 정확히 어디에 있고 지금 무엇을 하고 있는지 알고 계신가요?

내 돈은 어디에 있을까?

대부분의 보유자에게는 한눈에 답하기 어려운 질문입니다. 잔액은 여러 토큰과 앱에 흩어져 있고 지갑은 이를 토큰 목록으로만 나열해 보여주기 때문입니다.

Astar Collective(아스타 콜렉티브)가 인큐베이팅한 Astar Fi(아스타 파이)는 이더리움, 베이스, 로빈후드 체인(Robinhood Chain)에서 지원하는 지갑 자산을 일반 스테이블코인부터 볼트와 렌딩 포지션까지 한 화면에 모아 보여줍니다. 같은 화면에서 Save, Earn, Invest까지 이용할 수 있습니다.

이 구간에서만 215억 달러가 잠자고 있습니다.

내 숫자는 Astar Fi에서 확인해 보세요 → astarfi.com

방법론 및 데이터 출처

이더리움과 베이스의 공개 온체인 잔액은 Dune에서 가져왔으며 스냅샷 시점은 2026년 10월 16일 06:12 UTC(이더리움 블록 26,203,218, 베이스 블록 52,670,892)입니다. 가격은 Dune의 최신 USD 가격을 적용했습니다(시장 가격이 없는 볼트 지분은 기초 자산 기준으로 평가). 지갑의 스테이블코인 자산은 일반 USD 스테이블코인과 수익형 스테이블코인 포지션을 두 체인에 걸쳐 합산한 값이며 5만~200만 달러 구간은 이 합산액을 기준으로 합니다. Safe와 스마트 컨트랙트 계정을 포함한 스마트 컨트랙트는 제외했기 때문에 베이스 수치는 실제보다 낮게 잡혔을 가능성이 있습니다. Safe를 포함하면 유휴 비중은 91.8%에서 91.4%로 바뀝니다. 거래소 입금 주소와 거래소, 브리지, 기관으로 라벨링된 지갑(Dune 라벨 기준)은 제외했으나 라벨이 없는 주체는 남아 있을 수 있습니다. 여기서 유휴는 이 리포트가 추적한 수익형 포지션 밖에서 일반 스테이블코인으로 보유된 상태를 뜻합니다. 변동 없음은 해당 기간 동안 1달러 이상인 일반 스테이블코인 보유분에 어떤 변화도 없었다는 뜻으로, 자금을 뺐다가 다시 넣은 경우는 변동이 있는 것으로 봅니다. 200만 달러 초과 지갑은 비교용으로만 제시했습니다. 일부 수익형 포지션은 집계되지 않았기 때문에 유휴 비중은 상한값입니다. 수치는 반올림했으며 비율은 반올림 전 값으로 계산했습니다. 스테이블코인 공급량은 DefiLlama(2026년 10월 16일) 기준입니다. 전체 토큰 목록과 쿼리: https://dune.com/astar_network/state-of-onchain-wealth. 공개 쿼리는 현재 데이터를 반환하며 Edition 1은 10월 16일 스냅샷 기준입니다. 지갑 하나가 곧 한 사람은 아닙니다. 투자 조언이 아닙니다.

인용 방법: Source: Astar Fi, State of Onchain Wealth, Edition 1 (October 2026), https://astar.network/blog/state-of-onchain-wealth-255/